自3月以來(lái)鋼價(jià)瘋狂反撲——粗鋼產(chǎn)量逼近歷史高位多家機構預警：警惕大幅下跌回調36家上市鋼企去年虧損583億元，今年一季度又虧損近40億元。

今年3月全國粗鋼產(chǎn)量7065萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量達到227.9萬(wàn)噸——已經(jīng)處于歷史相對高位，逼近高231萬(wàn)噸日產(chǎn)紀錄。

從去年底“跌跌不休”到今年3月以來(lái)的螺紋鋼瘋狂上漲行情，鋼企與鋼貿商們在短短幾個(gè)月里體會(huì )到了什么叫“冰火兩重天”。面對從2330元/噸一路漲到3000元/噸的螺紋鋼價(jià)格，現在該做多還是做空?鋼材及黑色金屬系在5月的行情還會(huì )像4月那么火嗎?

5月3日，接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)的惠譽(yù)等多家機構及鋼鐵行業(yè)分析人士認為，4月鋼價(jià)暴漲行情很難在5月持續，鋼價(jià)上升帶來(lái)的產(chǎn)能及庫存回升將給5月鋼價(jià)帶來(lái)下行壓力，5月市場(chǎng)出現鋼價(jià)波動(dòng)回調，將是大概率事件。

3月份盈利難掩一季度虧損局面

對鋼鐵行業(yè)而言，2015年市場(chǎng)的寒冷不堪回首。據Wind終端及長(cháng)江證券研報顯示，2015年，36家主要上市鋼企虧損總額為583億元，同比大跌1038%。

從單個(gè)公司來(lái)看，武鋼股份以75億元巨虧成為鋼鐵甚至所有上市公司中的“虧損王”，而酒鋼宏興和重慶鋼鐵則以73.6億元、60億元虧損額與武鋼一起位列虧損“三甲”。21世紀經(jīng)濟報道記者梳理財報發(fā)現，虧損額超過(guò)20億元的上市鋼企一共14家，占36家的38%;利潤為正的企業(yè)數為15家，占比41%，但其中僅有河鋼股份(5.73億元)、新興鑄管(6億元)、寶鋼股份(10億元)3家凈利超過(guò)5億元，其他盈利則在數千萬(wàn)至2億元左右。

值得一提的是，受益于政府補貼等因素，上述36家上市鋼企營(yíng)業(yè)外收入同比增長(cháng)46%至121億元，其中僅去年四季度補貼等收入就高達89億元。若剔除這些非經(jīng)常性損益，則整個(gè)上市公司的扣非凈虧損則將擴大至684億元。

“跌的越深，反彈越猛”。正是因為去年鋼鐵行業(yè)虧損異常慘烈，才有了春節之后的一波鋼鐵小陽(yáng)春行情。3月來(lái)，受益基建、地產(chǎn)開(kāi)工及鋼貿商補庫存等短期需求向好，國內鋼材價(jià)格持續上漲。

數據顯示，國內鋼材價(jià)格曲線(xiàn)從3月以來(lái)一路持續飆升。其中，無(wú)錫沙鋼三級螺紋鋼4月以來(lái)從2320元/噸上漲至2950元/噸，漲幅達27%;天津河鋼三級螺紋鋼4月以來(lái)從2350元/噸上漲至3080元/噸，漲幅達31%;武漢鄂鋼三級螺紋鋼4月以來(lái)從2360元/噸上漲至3020/噸，漲幅達28%。

鋼價(jià)上漲對寒冬中的鋼企而言可謂“久旱逢甘霖”。5月1日，21世紀經(jīng)濟報道記者梳理上市鋼企一季報發(fā)現，一季度36家上市鋼企營(yíng)收2021億元，同比下跌21%，但比2015年慘淡的四季度31%的跌幅已大幅收窄。一季度36家鋼企的綜合毛利率也從去年平均3.67%回升至7.39%。

但由于鋼價(jià)上漲的幅度仍未回到此前高點(diǎn)，鋼價(jià)同比依然是下行，36家上市鋼企一季度凈利總體仍然虧損39.93億元。但從虧損企業(yè)數量來(lái)看，一季度利潤為負的企業(yè)總數有16家，占比為44%，大多數鋼企已回到盈虧線(xiàn)以上，龍頭鋼企寶鋼股份一季度盈利15.29億元繼續在行業(yè)領(lǐng)跑，甚至連2015年“虧損王”武鋼股份也在一季度也取得了凈利3026萬(wàn)元，成功扭虧為盈。

中鋼協(xié)的數據也顯示出同樣的趨勢。今年第一季度，中鋼協(xié)近百家大中型會(huì )員鋼企凈虧損仍達87.48億，同比增虧659.51%。雖然虧損額增加，但虧損面縮窄，由去年同期的51.52%減少至一季度的36.36%。同樣，由于近期鋼價(jià)暴漲，這些鋼企在3月份扭虧轉盈，實(shí)現近9個(gè)月來(lái)的首次盈利。

5月將大概率回調下跌

在可觀(guān)的利潤驅動(dòng)下，鋼鐵產(chǎn)能大幅回升?！鞍?月的一周的鋼價(jià)估算，鋼企的噸鋼利潤少的三四百，多的上千元，去年被迫停產(chǎn)的鋼廠(chǎng)看到鋼價(jià)大幅上漲紛紛復產(chǎn)?！?/p>

在采訪(fǎng)中，分析師徐向春表示，據該網(wǎng)調研數據，去年國內因鋼價(jià)暴跌而被迫停產(chǎn)的產(chǎn)能大約有6000多萬(wàn)噸，現在至少有8成，大約4000萬(wàn)噸-5000萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能已經(jīng)復產(chǎn)，“這也意味著(zhù)，到了5月中旬，鋼企及社會(huì )庫存會(huì )止降回升，鋼價(jià)很難像4月那樣繼續大幅暴漲了?！?/p>

統計的國內26個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì )庫存表中，4月份前3周螺紋鋼以平均30萬(wàn)噸的規模逐步下降，但一周降幅收窄，螺紋鋼從427萬(wàn)噸降至409萬(wàn)噸。而包括螺紋鋼、線(xiàn)材、冷軋等五大種類(lèi)鋼材的總庫存也呈現同樣趨勢(4月1日1041萬(wàn)噸、8日989萬(wàn)噸、15日938萬(wàn)噸、22日884萬(wàn)噸、29日856萬(wàn)噸)，前3周的環(huán)比降幅均在50%以上，而其四周則收窄到28%。

外資金融機構高盛認為，4月出現的鋼價(jià)暴漲并非由基本面改善所驅動(dòng)：黑色系的大漲得益于中國基建投資的快速增長(cháng)，這是由信貸寬松所支撐的?！皩︿摬牡却笞谏唐返膶?shí)際需求在這段時(shí)間并沒(méi)有出現很大改觀(guān)?！?/p>

惠譽(yù)4月29日發(fā)布的研報也認為，今年以來(lái)國出現的鋼價(jià)快速上漲是不可持續的。因為這一輪鋼價(jià)上漲主要源于基建、地產(chǎn)行業(yè)的季節性回暖及期貨市場(chǎng)的投機炒作。

惠譽(yù)認為，隨著(zhù)鋼價(jià)回升至階段性高點(diǎn)，及部分閑置產(chǎn)能復產(chǎn)，總的鋼材供應量將會(huì )持續增長(cháng)，但同時(shí)市場(chǎng)需求不會(huì )持續大幅增長(cháng)。這將使鋼鐵價(jià)格在近期內受到較大的壓力。

事實(shí)上，這種情況已經(jīng)部分體現在3月的數據中。

統計數據顯示，今年3月粗鋼產(chǎn)量7065萬(wàn)噸，同比增長(cháng)2.9%，粗鋼日均產(chǎn)量達到227.9萬(wàn)噸，環(huán)比上升12.94%。這個(gè)日均產(chǎn)量水平已經(jīng)處于歷史相對高位，逼近歷史高231萬(wàn)噸日產(chǎn)紀錄。

預計，從鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)情況來(lái)看，4月份粗鋼日產(chǎn)量有很大概率再創(chuàng )新高，這將成為影響市場(chǎng)供需的首要隱患。研報認為，在當前國內外經(jīng)濟形勢總體上依然比較低迷、鋼材供應過(guò)剩局面尚未得到實(shí)質(zhì)性緩解的大背景下，隨著(zhù)鋼材市場(chǎng)的供應增加、訂單量減少，5月鋼價(jià)將出現高位回調整理。

“今年春天的鋼市暴漲行情正在漸行漸遠，后期市場(chǎng)價(jià)格下行壓力很大。預計5月內，鋼材價(jià)位雖然會(huì )短暫承續前期的上漲，但大幅度的上漲行情很難再現。相反，很大概率還會(huì )出現短暫的大幅的下跌回調?！狈治鰩煴硎?。